從2020年4月開(kāi)始鋁價(jià)格一直上漲，雖說(shuō)中間也有回落，但是每次的回落都在為下一次上漲做鋪墊。而鋁加工企業(yè)則陷入苦苦掙扎。本是同根生，相煎何太急？鋁行業(yè)想要平穩(wěn)健康的發(fā)展，后市必然需要有一定的調(diào)整。
因此，我們?cè)诿鎸?duì)高企的鋁價(jià)時(shí)，要多一分風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，不能忽略政策的調(diào)控，不要忽視市場(chǎng)的客觀規(guī)律。
下面分兩點(diǎn)來(lái)介紹鋁價(jià)格一直高位可能要面臨的風(fēng)險(xiǎn)：
風(fēng)險(xiǎn)一是當(dāng)前持續(xù)大幅高漲的鋁價(jià)已使下游鋁加工企業(yè)苦不堪言。一般來(lái)說(shuō)，鋁加工企業(yè)則是以賺取固定的加工費(fèi)為主，即不管鋁價(jià)高低，加工費(fèi)基本維持穩(wěn)定。因此鋁價(jià)越高，加工費(fèi)的盈利率越低。2021年上半年多數(shù)鋁加工企業(yè)與下游簽訂合同訂單時(shí)鋁價(jià)較低，而后期采購(gòu)鋁錠時(shí)價(jià)格已出現(xiàn)大幅上漲，成本的快速上升將會(huì)對(duì)加工費(fèi)利潤(rùn)大幅吞噬，甚至是超出加工費(fèi)利潤(rùn)。
除非鋁加工企業(yè)通過(guò)期貨套期保值等操作進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，否則在鋁價(jià)大漲的環(huán)境下，不但沒(méi)有盈利，反而更容易出現(xiàn)虧損。
目前下游的鋁加工產(chǎn)業(yè)正面臨著巨大的資金壓力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)空間被擠壓得所剩無(wú)幾，年初簽訂的合同執(zhí)行還是不執(zhí)行？接下來(lái)的訂單接還是不接？鋁加工企業(yè)是進(jìn)退兩難。
如果高鋁價(jià)長(zhǎng)此下去，一來(lái)澆滅了鋁加工企業(yè)的生產(chǎn)積極性，二來(lái)成本繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)嫁，最終由終端消費(fèi)者買單，抑制了鋁的消費(fèi)，縮緊了鋁的應(yīng)用，進(jìn)一步將會(huì)動(dòng)搖價(jià)格上漲的基礎(chǔ)，甚至是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)二是全球尤其是美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的貨幣寬松環(huán)境是本輪大宗商品價(jià)格的主要推手，而貨幣潮水一旦褪去，大宗商品價(jià)格也將會(huì)面臨巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
目前，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)在8月27日全球央行年會(huì)上表示年內(nèi)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，但加息不會(huì)在近期考慮。美聯(lián)儲(chǔ)最新態(tài)度表明，目前其仍在權(quán)衡通脹和就業(yè)兩項(xiàng)嚴(yán)重沖突的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
7月遠(yuǎn)超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)為其縮表提供了政策空間，但失業(yè)率數(shù)據(jù)可能為減債操作造成一定阻礙。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為就業(yè)總?cè)藬?shù)較疫情發(fā)生前水平仍低600萬(wàn)，不合時(shí)宜地收緊貨幣政策會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，并使通脹低于預(yù)期。因此，美國(guó)8月和9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是引導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策行動(dòng)的重要信號(hào)。
因此，鋁價(jià)的炒作和非理性大幅上漲值得我們高度警惕。一方面，不要低估政策的宏觀調(diào)控作用和政府穩(wěn)定大宗商品價(jià)格的決心。另一方面，也要充分認(rèn)識(shí)到當(dāng)下高位鋁價(jià)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
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因此，我們?cè)诿鎸?duì)高企的鋁價(jià)時(shí)，要多一分風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，不能忽略政策的調(diào)控，不要忽視市場(chǎng)的客觀規(guī)律。
下面分兩點(diǎn)來(lái)介紹鋁價(jià)格一直高位可能要面臨的風(fēng)險(xiǎn)：
風(fēng)險(xiǎn)一是當(dāng)前持續(xù)大幅高漲的鋁價(jià)已使下游鋁加工企業(yè)苦不堪言。一般來(lái)說(shuō)，鋁加工企業(yè)則是以賺取固定的加工費(fèi)為主，即不管鋁價(jià)高低，加工費(fèi)基本維持穩(wěn)定。因此鋁價(jià)越高，加工費(fèi)的盈利率越低。2021年上半年多數(shù)鋁加工企業(yè)與下游簽訂合同訂單時(shí)鋁價(jià)較低，而后期采購(gòu)鋁錠時(shí)價(jià)格已出現(xiàn)大幅上漲，成本的快速上升將會(huì)對(duì)加工費(fèi)利潤(rùn)大幅吞噬，甚至是超出加工費(fèi)利潤(rùn)。
除非鋁加工企業(yè)通過(guò)期貨套期保值等操作進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，否則在鋁價(jià)大漲的環(huán)境下，不但沒(méi)有盈利，反而更容易出現(xiàn)虧損。
目前下游的鋁加工產(chǎn)業(yè)正面臨著巨大的資金壓力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)空間被擠壓得所剩無(wú)幾，年初簽訂的合同執(zhí)行還是不執(zhí)行？接下來(lái)的訂單接還是不接？鋁加工企業(yè)是進(jìn)退兩難。
如果高鋁價(jià)長(zhǎng)此下去，一來(lái)澆滅了鋁加工企業(yè)的生產(chǎn)積極性，二來(lái)成本繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)嫁，最終由終端消費(fèi)者買單，抑制了鋁的消費(fèi)，縮緊了鋁的應(yīng)用，進(jìn)一步將會(huì)動(dòng)搖價(jià)格上漲的基礎(chǔ)，甚至是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)二是全球尤其是美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的貨幣寬松環(huán)境是本輪大宗商品價(jià)格的主要推手，而貨幣潮水一旦褪去，大宗商品價(jià)格也將會(huì)面臨巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
目前，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)在8月27日全球央行年會(huì)上表示年內(nèi)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，但加息不會(huì)在近期考慮。美聯(lián)儲(chǔ)最新態(tài)度表明，目前其仍在權(quán)衡通脹和就業(yè)兩項(xiàng)嚴(yán)重沖突的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
7月遠(yuǎn)超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)為其縮表提供了政策空間，但失業(yè)率數(shù)據(jù)可能為減債操作造成一定阻礙。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為就業(yè)總?cè)藬?shù)較疫情發(fā)生前水平仍低600萬(wàn)，不合時(shí)宜地收緊貨幣政策會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，并使通脹低于預(yù)期。因此，美國(guó)8月和9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是引導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策行動(dòng)的重要信號(hào)。
因此，鋁價(jià)的炒作和非理性大幅上漲值得我們高度警惕。一方面，不要低估政策的宏觀調(diào)控作用和政府穩(wěn)定大宗商品價(jià)格的決心。另一方面，也要充分認(rèn)識(shí)到當(dāng)下高位鋁價(jià)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
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